券商ETF（512000）逆市收红，崛起的7月、休整的8月，低位“旗手”在等什么？-E点即通

今日（8月28日）市场窄幅整理，沪指震荡走低，“旗手”券商全天多数时间逆市飘红，A股顶流券商ETF(512000)场内价格顽强收涨0.26%。板块个股中，信达证券涨逾3%，山西证券、湘财股份双双涨逾1%，首创证券、长江证券、浙商证券等涨幅居前。

回顾券商板块近期行情，7月9日券商ETF（512000）下探至超5年（2019年1月7日）新低后，随即迎来持续且幅度较大的反弹修复行情。7月9日~7月31日，券商ETF（512000）标的指数中证全指证券公司指数累计上涨11.78%，较同期上证指数（0.56%）超额表现突出。

注：中证全指证券公司指数2019-2023年年度涨跌幅分别为：44.50%、16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%。

进入8月，各主要权益指数震荡阴跌并齐创本轮调整新低，券商板块随指数再度走弱。截至今日收盘，券商ETF（512000）标的指数中证全指证券公司指数8月以来累计下跌6.6%，跑输同期上证指数表现（-3.45%）。板块市净率PB亦从月初的1.17倍回落至1.1倍。

8月以来市场情绪持续低迷，两市成交额及两融余额进一步下滑，股权融资规模降幅明显，预计券商单月经营业绩仍有下探空间，基本面受到压制。

市场分析人士认为，从中长期看，监管层聚焦健全投资和融资相协调的资本市场功能，建立增强资本市场内在稳定性的长效机制，随着资本市场高质量发展地合力逐步形成，市场生态有望持续优化，市场信心有望实现重塑，券商行业有望逐步修复盈利并进入新一轮上升周期。

另一方面，中短期看，前期券商指数新低位置已较为充分地定价了行业基本面的悲观预期，底部券商有望吸引左侧布局的“耐心资本”，进而推动反弹修复行情。

与此同时，行业整合持续推进，并成为年内重要的行情主题。今年以来已有“国联+民生”、“浙商+国都”、“西部+国融”、“平安+方正”、“太平洋+华创”、“国信+万和”6起并购案例出炉，在政策鼓励下，预计行业内并购重组事项将持续加速推进。

国海证券表示，券商板块具有较高的性价比及赔率，尤其在市场分歧加剧以及资金博弈加剧的情况下，应当重视券商在市场风格博弈中的价值。后续行业投资应重点关注并购重组加速带来的供给侧改革、降本增效、低关注度下部分标的业绩超预期等因素的催化。

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